汽车零部件行业2026年度投资策略:2025智驾平权加速 2026智驾&机器人&全球化共振

发布时间:2026-02-06 浏览次数:5475

展望2026:智能化&全球化加速 人形机器人百花齐放。回顾2025 年,2025Q1-3 国内批发2,116 万辆、同比+13.3%,带动汽车零部件板块收入同比+8.3%;受自主品牌占比提升、年降压力较大影响,板块净利率同比-0.5pct。展望2026 年,预计以旧换新政策有望延续、为需求提供支撑,2026 年批发销量有望达到3,030 万辆,同比+1.0%,带动汽车零部件公司收入向上。结构端,基于【国联民生汽车零部件五力模型】,整体来看智能电动化零部件>传统零部件,其中智能电动化零部件中,智能化>电动化>汽车电子;传统零部件中内外饰=底盘件>轮胎>白车身;新产业中人形机器人处于行业发展初期,空间大、变化大、波动大。

投资策略:智能电动变革 竞争格局重塑。根据【国联民生汽车零部件研究框架】,优质客户=自主品牌>新势力>合资品牌;优质赛道=大空间+好格局>大空间+差格局>小空间+好格局>小空间+差格局。
客户维度:销量增长客户仍为首选 出海从北美到欧洲。国内端,2026 年销量增长较大或增速较高的主机厂产业链仍为首选,看好吉利、比亚迪等自主及华为、小米等新势力产业链;出海端,T 链海外产能继续迎来收入释放期及利润爬坡;欧洲新能源化率持续向上,中国汽车零部件有望凭借持续累积的出海经验、不断扩展的海外产能、成本及技术优势实现从北美到欧洲的全球化拓展。

产品维度:智驾平权加速 机器人量产在即。1)智能化:智能化迎来全球共振与产业加速。国内方面,智驾平权趋势确立,2025 年开启产业化元年,2026 年随着政策催化与无图NOA 技术成熟,高阶智驾加速向大众市场渗透,渗透率有望持续提升。

海外方面,特斯拉凭借FSD V14 迭代与强大算力储备引领技术潮流,Robotaxi 商业化验证开启,Cybercab 量产在即。产业链方面,端到端大模型驱动算力需求指数级增长,智能座舱向体验升维跨越。展望2026 年,大算力智驾芯片与座舱域控等核心赛道将迎来规模化高增,具备显著的产业投资价值;2)人形机器人:2026 年全球科技巨头共振,人形机器人迎来量产元年。AI 大模型赋能具身智能,打破应用与成本瓶颈,推动行业从主题概念转向长期成长。海外特斯拉Optimus 领跑,科技生态加速落地;国内政策与IPO 双轮驱动,汽车主机厂凭借制造及供应链优势强势入局,头部初创公司2026 年迎来密集IPO。产业链聚焦T 链核心资产,丝杠、轴向磁通电机、视触觉传感器等硬件升级成为主线,具备规模化量产及海外布局能力的细分龙头将深度受益。

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